2026年是“十五五”開(kāi)局之年，開(kāi)好局、起好步事關(guān)長(zhǎng)遠(yuǎn)，至關(guān)重要。圍繞貨幣政策，“十五五”規(guī)劃綱要明確提出“構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的貨幣政策體系”“保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配”，并提出“加強(qiáng)財(cái)政、貨幣政策協(xié)同”“增強(qiáng)宏觀政策取向一致性和有效性”。

這與此前的貨幣政策思路一脈相承。回顧過(guò)去幾年，我國(guó)一直堅(jiān)持支持性貨幣政策。目前，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體雖處在降息周期，但若綜合本輪加息、降息周期看，其當(dāng)前政策利率水平仍高于加息之前。相較于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行的貨幣政策，我國(guó)貨幣政策長(zhǎng)期立足跨周期視角，沒(méi)有大收大放，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的連續(xù)性和穩(wěn)定性更強(qiáng)。特別是近兩年來(lái)，中國(guó)人民銀行多次采取力度較大的貨幣政策調(diào)整，2026年一開(kāi)年又出臺(tái)了一系列政策舉措，存量政策與增量政策的集成效應(yīng)將持續(xù)顯現(xiàn)，為經(jīng)濟(jì)回升向好提供堅(jiān)實(shí)支撐。

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨多重挑戰(zhàn)，外部環(huán)境變化影響加深，世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)能疲弱，地緣沖突和經(jīng)貿(mào)沖突多發(fā)頻發(fā)，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有所分化，通脹走勢(shì)和貨幣政策調(diào)整存在不確定性。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，但仍面臨供強(qiáng)需弱、外部沖擊等問(wèn)題和挑戰(zhàn)。在這種復(fù)雜環(huán)境下，宏觀政策必須更加積極有為，貨幣政策更需持續(xù)發(fā)力。

貨幣政策持續(xù)發(fā)力，就是要筑牢流動(dòng)性充裕“壓艙石”。金融穩(wěn)則經(jīng)濟(jì)穩(wěn)，金融活則經(jīng)濟(jì)活，保持貨幣信貸總量合理增長(zhǎng)、節(jié)奏平穩(wěn)均衡，是穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)的前提所在。今年以來(lái)，央行持續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持銀行體系流動(dòng)性充裕，貨幣金融條件始終處于適度寬松狀態(tài)。2月末，社會(huì)融資規(guī)模、廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增速均明顯高于名義GDP增速。與此同時(shí)，信貸投放更加注重質(zhì)效均衡，告別“沖時(shí)點(diǎn)”“大起大落”的粗放模式，投放節(jié)奏更趨平穩(wěn)，為“十五五”開(kāi)好局、起好步營(yíng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。下一步，仍需發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應(yīng)，綜合運(yùn)用多種工具，加強(qiáng)貨幣政策調(diào)控，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和時(shí)機(jī)，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

貨幣政策持續(xù)發(fā)力，就是要激活結(jié)構(gòu)優(yōu)化“強(qiáng)引擎”。只有把金融資源配置到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，才能真正實(shí)現(xiàn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)同頻共振、共生共榮。今年以來(lái)，央行持續(xù)優(yōu)化結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系，引導(dǎo)金融資源加速流向科技創(chuàng)新、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、中小微企業(yè)、綠色低碳、消費(fèi)升級(jí)等關(guān)鍵領(lǐng)域，進(jìn)一步疏通長(zhǎng)期存在的結(jié)構(gòu)性融資堵點(diǎn)。針對(duì)民營(yíng)中型企業(yè)長(zhǎng)期處于政策“夾心層”，既難以享受普惠小微政策紅利，又不具備大型企業(yè)信用優(yōu)勢(shì)的難題，央行單設(shè)民營(yíng)企業(yè)再貸款，將支持范圍由小微主體拓展至中型民企，助力企業(yè)告別“短貸長(zhǎng)用、輾轉(zhuǎn)續(xù)貸”的困境，得以安心布局研發(fā)、擴(kuò)大產(chǎn)能、搶抓市場(chǎng)。下一步，要以市場(chǎng)化方式引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，持續(xù)做好金融“五篇大文章”，聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。與此同時(shí)，強(qiáng)化央行政策利率引導(dǎo)、規(guī)范信貸市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)行為、暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制至關(guān)重要，這既需要加強(qiáng)對(duì)貨幣政策執(zhí)行情況的評(píng)估和監(jiān)督，及時(shí)糾正執(zhí)行偏差，更需要有效實(shí)施政策溝通和預(yù)期管理，引導(dǎo)市場(chǎng)主體形成合理預(yù)期，提高政策的傳導(dǎo)效率和實(shí)施效果。

貨幣政策持續(xù)發(fā)力，就是要釋放協(xié)同聯(lián)動(dòng)“倍增效應(yīng)”。宏觀調(diào)控是系統(tǒng)工程，單靠貨幣政策獨(dú)木難支，只有推動(dòng)財(cái)政、貨幣等政策同向發(fā)力、協(xié)同發(fā)力，才能形成“1+1>2”的集成效應(yīng)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)營(yíng)造良好的發(fā)展環(huán)境。近年來(lái)，貨幣政策與財(cái)政政策深度協(xié)同，有力支撐重大工程項(xiàng)目落地、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提速。不僅如此，近期財(cái)政、金融政策協(xié)同持續(xù)深化，財(cái)政貼息、擔(dān)保費(fèi)補(bǔ)貼與再貸款工具聯(lián)動(dòng)發(fā)力，政策疊加效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。下一步，要持續(xù)推動(dòng)貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策精準(zhǔn)對(duì)接，圍繞“十五五”規(guī)劃綱要重大戰(zhàn)略、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)、新興產(chǎn)業(yè)前瞻布局，配套融資同步跟進(jìn)、快速落地，推動(dòng)資金鏈與產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈深度融合。

征程萬(wàn)里風(fēng)正勁，重任千鈞再出發(fā)。2026年，適度寬松的貨幣政策將繼續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有力支撐，在總量上保持充裕、在結(jié)構(gòu)上精準(zhǔn)發(fā)力、在改革上持續(xù)深化。隨著各項(xiàng)金融政策落地見(jiàn)效，金融活水將持續(xù)滋養(yǎng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，奮力護(hù)航“十五五”開(kāi)好局、起好步，在中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)的壯闊征程上書(shū)寫(xiě)更加精彩的金融篇章。

來(lái)源：金融時(shí)報(bào)客戶端